A tavalyi GDP adatok közreadása után ismét, felerősödött azok kórusa, akik a gazdasági miniszter kudarcáról beszélnek. Nézzünk a számok mögé, helyezzük a magyar gazdaságot nemzetközi kontextusba! Vajon valóban akkor is rossz-e Matolcsy teljesítménye, hogy ha a nemzetközi trendek és folyamatok keretébe illesszük?
Matolcsy miatt nincs hitelezés!
Az európai bankok túlhitelezték magukat, sora adják el leányvállalataikat, hogy legyen fedezet a forrásaik mögött illetve, a hitelezést is azért állították le, hogy rendbe rakják könyveiket. Az európai bankprobléma legalább olyan súlyos, mint amilyen Amerikában volt a 2008-as ingatlanpiaci lufi kipukkadásakor. A különbség az, hogy az európaiak sokkal óvatosabbak és semmilyen banknál és országnál nem akarják hagyni, hogy bedőljön. Ennek sajnos ára van! A sokkszerű, ámde gyorslefolyású korrekció helyett Európa akár évtizedekre is berendezkedhet a helyenként recesszióval váltakozó stagnálásra vagy legjobb esetben is az alacsony növekedésre.
Minderre Olivier Sarkozy, a francia elnök fiatalon Amerikába szakadt féltestvére, is utalást tett egy jelentős amerikai befektetői internetes portálon közzétett beszélgetésben.
Más vélemények szerint a piacok törvényszerűségét hagyják figyelmen kívül, azzal, hogy rosszul prosperáló bankokat tartanak életbe, a nyugati világ egyre inkább hasonlít egy központilag irányított tervgazdasághoz, ahol a legnagyobb vállalatait és bankjait kisegíti az állam.
Valóban unortodox-e a magyar politika?
Attól függ mint értünk rajta, de Nyugat-Európában és Amerikában mást. Ugyanis a nyugati világban elsősorban a klasszikus USA befolyási övezeten belül (Japán, EU) paradigmaváltás van a jegybanki függetlenséggel kapcsolatban. A 2008-as válság óta ezek a jegybankok elektronikusan teremtett (QE) pénzükkel heves államkötvény vásárlásba kezdtek. Így két dologgal is segítik kormányaikat. Egyrészt ezzel finanszírozzák a válság nyomán megugró állami kiadásokat. Másrészt az alacsonyan tartott kamatok fenntarthatóbbá teszik az eladósodási pályát. A nyugati sajtóban elsősorban ezeket a jegybanki beavatkozásokat hívják unortodox vagy nem konvencionális politikának, a köznyelv pedig egyszerűen pénznyomtatásnak.
Mivel a reál és magánszektorban nem érte el a kívánt hatást (nem indította be a gazdasági növekedést), azóta további ötletek kerültek elő a jegybank lehetséges beavatkozásairól egyre radikálisabb formában. Ilyen például a 'helikopter pénz' névvel fémjelzett ötlet. A kifejezés arra utal, hogy a jegybank államkötvény vásárlás helyett, mivel nem sok kimutatható pozitív hatása volt a reálgazdaságra, közvetlenül az államhoz juttatatna pénzt, hogy költéseikkel beindítsák a gazdaságot. Így a piacokat teljesen kirekesztik az állami deficit finanszírozásból, csökkentve kiszolgáltatottságukat. Egy pozitív forgatókönyv szerint a várt piaci reakciók a font drasztikus leértékelésével is segítené a brit versenyképesség helyreállítását. Magyarországon ezekre a lépésekre a jelenlegi jegybanki vezetés miatt nem volt eddig lehetőség (Más kérdés, hogy valójában Magyarország megteheti-e ezen lépéseket, anélkül, hogy a piacok büntetnék Amit szabad Jupiternek, nem szabad a kisökörnek elv alapján).
Rosszabbul teljesítünk a régiós országoknál.
Ez is igaz, de az e mögött meghúzódó számos ok nem róható fel Matolcsynak. A lengyel gazdaság a régió legnagyobb gazdasága, nagy belső piaca kevésbé kitett a nemzetközi trendeknek. Ráadásul még a válságot megelőzően lengyelek millió vándoroltak ki Nyugat-Európában, akik most már hazautalásaikkal és visszatelepülésükkel erősítik a gazdaságot. A cseh bankszektor, amely jelentős részben hazai, közel 0%-on finanszírozza a cseh államadóságot. A szlovén gazdaság is zsugorodik, ráadásul mindenórás a nagy bankjai megmentését szolgáló mentőcsomag, amely teljesen átfestheti a képet. A térség többi államáról általában elmondható, hogy kevésbé volt jelentős a külföldi privatizáció, s ezért alacsonyabb a kiszivattyúzott jövedelem aránya is. Állami költésekkel a 3%-os deficit határt meghaladóan tudták helyettesíteni a visszaszoruló magánszektori gazdasági tevékenységet, és így tompítani a szabadpiaci recessziós hatásokat. Mivel Magyarország ellen már 2004 óta húzodik a túlzott deficit eljárást, az országnak semmi mozgástere nem maradt, hogy ne kockáztatná az uniós támogatások elvesztését, ha átlépné a 3%-os határt!
A GDP csökkenésről
A fent említett okokból egyenesen következik a GDP csökkenés. Röviden összefoglalva:
1.A lakossági fogyasztás visszaesése, és ebben a legnagyobb szerepet játszó lakossági hitelprés, amely jelentősen leszűkítette a lakossági költekezést és ezzel kódolta a kisebb gazdasági teljesítményt. A kormányzat a végtörlesztéssel és az árfolyamgáttal tett ez ellen. Ugyanis a visszafizendő hitel mérséklésével nagyobb elkölthető összeget hagyott a lakosságnál.
2. Az exportpiac szűkülése. Ezt külső tényezők befolyásolják: az euró zóna pénzügyi rendszerének válsága és az ebből fakadó fogyasztás-visszafogás.
3. Az állami költekezés visszafogása, amely kényszerű szükségszerűség, de negatív hatása a beruházásokra és a gazdasági növekedésére szintén közgazdasági törvényszerűség.